在高端制造領(lǐng)域，一場(chǎng)以技術(shù)驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略布局正悄然改變一家企業(yè)的命運(yùn)。東睦股份，這家曾以粉末冶金為核心業(yè)務(wù)的企業(yè)，通過持續(xù)加碼金屬注射成形（MIM）技術(shù)，成功切入機(jī)器人與AI散熱賽道，業(yè)績(jī)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。
2024年成為東睦股份的轉(zhuǎn)折年。這一年，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)33.2%，凈利潤(rùn)達(dá)4億元，同比增幅超100%；2025年前三季度凈利潤(rùn)進(jìn)一步攀升至4.15億元，超越2024年全年水平。業(yè)績(jī)飆升的背后，是其對(duì)MIM業(yè)務(wù)的深度布局——2025年上半年，該業(yè)務(wù)營(yíng)收首次超越傳統(tǒng)粉末壓制成型（P&S）業(yè)務(wù)，達(dá)到18.65億元，同比增長(zhǎng)46.35%，成為公司增長(zhǎng)的核心引擎。
這一戰(zhàn)略的落地，離不開對(duì)上海富馳的持續(xù)整合。12月20日，東睦股份宣布以7.35億元收購(gòu)上海富馳剩余34.75%股權(quán)，持股比例升至99%，實(shí)現(xiàn)完全控股。同時(shí)，公司擬募集5.48億元用于支付收購(gòu)對(duì)價(jià)，并投入3.61億元對(duì)MIM生產(chǎn)線進(jìn)行技改與擴(kuò)產(chǎn)。從2020年首次收購(gòu)75%股權(quán)，到2023年通過增資稀釋股權(quán)換取資金支持，再到2025年逐步增持，東睦股份用五年時(shí)間完成了對(duì)上海富馳的“控股-整合-再增持”全流程。
上海富馳的核心價(jià)值，在于其深耕二十余年的MIM技術(shù)。該技術(shù)通過將金屬粉末與粘結(jié)劑混合注射成型，可一次性制造復(fù)雜幾何形狀零件，大幅減少裝配環(huán)節(jié)并減輕重量，尤其適用于對(duì)輕量化、高精度要求嚴(yán)苛的人形機(jī)器人領(lǐng)域。MIM材料致密度達(dá)98%，力學(xué)性能接近傳統(tǒng)鍛件，能有效滿足AI設(shè)備散熱需求。目前，上海富馳已形成超400項(xiàng)授權(quán)專利，產(chǎn)品覆蓋通訊、汽車、機(jī)器人等領(lǐng)域，客戶包括蘋果、立訊精密等頭部企業(yè)，與精研科技共同占據(jù)國(guó)內(nèi)25%-35%的市場(chǎng)份額。
技術(shù)協(xié)同效應(yīng)在2024年集中顯現(xiàn)。受折疊屏手機(jī)市場(chǎng)滲透推動(dòng)，上海富馳當(dāng)年凈利潤(rùn)達(dá)1.67億元，2025年上半年進(jìn)一步增至1.6億元，毛利率從2023年的17.47%躍升至2024年的25.77%。東睦股份借此加速技術(shù)轉(zhuǎn)化：子公司上海馳聲成功開發(fā)機(jī)器人諧波減速器液態(tài)金屬柔輪樣件，軸向磁通電機(jī)合作客戶超30家；在靈巧手領(lǐng)域，其MIM方案以自由度大、強(qiáng)度高、成本低的優(yōu)勢(shì)突破技術(shù)瓶頸；AI應(yīng)用方面，公司研發(fā)的高速連接器外罩MIM件已批量交付，間接配套英偉達(dá)GB200服務(wù)器，成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)亦在內(nèi)部蔓延。2024年，東睦股份軟磁復(fù)合材料（SMC）業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)芯片電感與服務(wù)器電源軟磁材料營(yíng)收1.75億元，同比增長(zhǎng)155.45%；2025年上半年該領(lǐng)域營(yíng)收達(dá)1.05億元，持續(xù)翻倍增長(zhǎng)。擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃同樣有數(shù)據(jù)支撐——2024年公司MIM產(chǎn)量達(dá)8.58億件，銷量8.61億件，產(chǎn)銷率達(dá)100%，為3.61億元的技改投入提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
從傳統(tǒng)粉末冶金到機(jī)器人、AI散熱新材料平臺(tái)，東睦股份的轉(zhuǎn)型路徑清晰可見：以MIM技術(shù)為支點(diǎn)，通過資本運(yùn)作整合資源，最終實(shí)現(xiàn)技術(shù)、客戶與業(yè)績(jī)的三重突破。這場(chǎng)持續(xù)五年的戰(zhàn)略布局，正將其推向高端制造的新賽道。
