年末將至，保險(xiǎn)行業(yè)迎來資本補(bǔ)充熱潮，多家險(xiǎn)企通過發(fā)行債券的方式增強(qiáng)資本實(shí)力。12月12日，監(jiān)管部門集中批復(fù)了四家保險(xiǎn)公司的發(fā)債申請，總規(guī)模不超過142億元。這一舉動(dòng)被業(yè)內(nèi)視為應(yīng)對償二代二期規(guī)則過渡期結(jié)束前的重要資本補(bǔ)充舉措，旨在提升償付能力、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展提供支撐。

此次獲批發(fā)債的四家險(xiǎn)企中，中英人壽采用“雙管齊下”策略，同時(shí)獲批發(fā)行不超過10億元資本補(bǔ)充債券和20億元永續(xù)債；長城人壽與光大永明人壽分別獲得10億元永續(xù)債和12億元資本補(bǔ)充債券的發(fā)行額度；中信保誠人壽則獲批發(fā)行規(guī)模達(dá)90億元的永續(xù)債。業(yè)內(nèi)分析指出，2025年是償二代二期規(guī)則過渡期的最后一年，部分險(xiǎn)企因業(yè)務(wù)擴(kuò)張或資產(chǎn)配置需求，面臨償付能力充足率壓力，發(fā)債成為快速補(bǔ)充資本的有效途徑。

蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，償二代二期規(guī)則對資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，尤其是業(yè)務(wù)增長較快或權(quán)益資產(chǎn)占比較高的機(jī)構(gòu)，需通過外部融資滿足監(jiān)管要求。經(jīng)濟(jì)環(huán)境與投資市場波動(dòng)加劇了資本消耗，發(fā)債不僅能直接提升償付能力充足率，還能為未來業(yè)務(wù)拓展預(yù)留空間，增強(qiáng)市場風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。與此同時(shí)，當(dāng)前債券市場利率下行趨勢明顯，險(xiǎn)企發(fā)債成本顯著降低。數(shù)據(jù)顯示，2023年前險(xiǎn)企發(fā)債票面利率普遍高于3%，而目前已跌破2.5%。較低的融資成本進(jìn)一步推動(dòng)了險(xiǎn)企的發(fā)債熱情。

然而，在票面利率持續(xù)走低的背景下，如何吸引投資者成為險(xiǎn)企需面對的新挑戰(zhàn)。武澤偉建議，險(xiǎn)企需在財(cái)務(wù)穩(wěn)健性與信息透明度上發(fā)力，通過優(yōu)化償付能力充足率等核心指標(biāo)，構(gòu)建市場信心。例如，保持穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債管理策略，定期披露關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以及通過第三方評級機(jī)構(gòu)提升信用評級，均可增強(qiáng)債券吸引力。當(dāng)前市場環(huán)境下，投資者更關(guān)注長期收益穩(wěn)定性與發(fā)行主體信用風(fēng)險(xiǎn)，險(xiǎn)企需通過提升自身資質(zhì)來匹配投資者需求。