在泉果基金舉辦的2026年春季策略會上，大消費領(lǐng)域成為核心議題。本次會議以《秩序重構(gòu)，破局拓新》為主題，吸引了眾多投資者關(guān)注。泉果消費機遇基金經(jīng)理孫偉憑借15年證券從業(yè)經(jīng)驗和8年投資管理經(jīng)驗，結(jié)合對傳統(tǒng)消費與新興消費的深入研究，分享了對當(dāng)前市場格局的獨到見解。

針對消費行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏，孫偉指出2026年將是消費市場從"止跌"轉(zhuǎn)向"回升"的關(guān)鍵節(jié)點。他通過對比2009年經(jīng)濟反彈后的消費激活案例，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟指標(biāo)企穩(wěn)態(tài)勢，認(rèn)為消費復(fù)蘇雖不會呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，但已具備持續(xù)修復(fù)的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度部分連鎖商場同店銷售實現(xiàn)正增長，海外高奢品牌大中華區(qū)業(yè)績企穩(wěn)，白酒行業(yè)庫存周期進(jìn)入尾聲，這些指標(biāo)均印證了消費市場觸底回升的趨勢。

在消費趨勢演變方面，孫偉觀察到三大結(jié)構(gòu)性變化：性價比消費成為主流，情緒價值需求崛起，消費出海加速推進(jìn)。他特別提到，當(dāng)前年輕群體消費觀念的成熟，推動市場從"消費升級"轉(zhuǎn)向"理性消費"，這種轉(zhuǎn)變背后折射出民族自信的提升。以潮玩品牌、新式茶飲等為例，國產(chǎn)品牌正通過文化輸出重塑海外消費者認(rèn)知，某茶飲品牌在東南亞市場的擴張速度超出預(yù)期，印證了"中國制造"向"中國品牌"的升級路徑。

對于AI技術(shù)對消費領(lǐng)域的影響，孫偉認(rèn)為仍處于應(yīng)用探索階段。他以智能點單系統(tǒng)為例，指出當(dāng)前AI消費場景尚未形成穩(wěn)定盈利模式，但長期看將深刻改變消費方式。特別是在定制化消費領(lǐng)域，AI技術(shù)有望降低生產(chǎn)端與消費端的溝通成本，推動"大規(guī)模定制"成為現(xiàn)實。目前其投資組合更關(guān)注能提升產(chǎn)業(yè)鏈效率的上游環(huán)節(jié)，暫未大規(guī)模布局直接應(yīng)用層標(biāo)的。

在資本市場表現(xiàn)差異方面，孫偉分析指出A股與港股消費標(biāo)的分化源于上市結(jié)構(gòu)差異。A股消費板塊以傳統(tǒng)龍頭為主，而港股聚集了大量新消費子行業(yè)龍頭。這種結(jié)構(gòu)性差異導(dǎo)致投資者在構(gòu)建組合時需跨市場配置，但核心仍要回歸企業(yè)基本面。對于白酒行業(yè)，他認(rèn)為當(dāng)前15倍估值已充分反映悲觀預(yù)期，行業(yè)庫存周期見底，若經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，二季度起有望迎來業(yè)績拐點。

關(guān)于消費出海的投資機遇，孫偉將其類比為日本90年代后的全球化進(jìn)程。當(dāng)前中國消費品企業(yè)在制造能力、供應(yīng)鏈效率、產(chǎn)品迭代速度等方面已形成顯著優(yōu)勢，出海從"試水階段"進(jìn)入"規(guī)模擴張期"。他特別提到，某集成電路企業(yè)海外收入占比的提升，以及新能源汽車在歐洲市場的突破，預(yù)示著中國消費品牌正從"區(qū)域性"向"全球性"轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變不僅帶來增量市場，更推動企業(yè)運營模式升級。