截至2025年末，龍湖商業(yè)在全國(guó)25個(gè)城市運(yùn)營(yíng)99座商場(chǎng)，年租金收入突破112億元，出租率穩(wěn)定在97%高位。其旗艦產(chǎn)品線(xiàn)"天街"系列持續(xù)擴(kuò)張，武漢濱江天街、重慶江岸天街等新項(xiàng)目開(kāi)業(yè)即成區(qū)域商業(yè)標(biāo)桿。值得關(guān)注的是，公司通過(guò)"首店經(jīng)濟(jì)"策略，在武漢濱江天街引入40%的城市首店及旗艦店，配合原創(chuàng)IP活動(dòng)如"天街歡樂(lè)季"，成功將線(xiàn)下客流轉(zhuǎn)化為消費(fèi)動(dòng)能，2025年日均客流量達(dá)379萬(wàn)人次。

資產(chǎn)管理板塊同樣表現(xiàn)亮眼。長(zhǎng)租公寓"冠寓"開(kāi)業(yè)六個(gè)月以上項(xiàng)目出租率達(dá)95.7%，活力街區(qū)"歡肆"在成都、合肥等四城落地，形成"住職娛醫(yī)養(yǎng)"全場(chǎng)景覆蓋。六大業(yè)務(wù)線(xiàn)協(xié)同發(fā)力，使運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)整體毛利率超過(guò)50%，核心利潤(rùn)達(dá)79.2億元，為集團(tuán)貢獻(xiàn)近30%的凈利率。

這種轉(zhuǎn)型成效已獲得國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)可。2025年10月，穆迪將龍湖評(píng)級(jí)方法論從住宅開(kāi)發(fā)調(diào)整為商業(yè)地產(chǎn)范疇，凸顯其運(yùn)營(yíng)屬性增強(qiáng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司綜合借貸總額降至1528億元，較年初減少235億元，平均融資成本降至3.51%，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。在完成年度債務(wù)償還高峰后，龍湖在手現(xiàn)金292億元，凈負(fù)債率控制在52.2%的穩(wěn)健水平。

土地儲(chǔ)備策略的調(diào)整印證著戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的決心。2025年新增土儲(chǔ)集中于深圳、上海等高能級(jí)城市，總土儲(chǔ)降至2235萬(wàn)平方米，平均成本4132元/平方米。這種"精耕核心城市"的策略，既降低開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又為運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)支撐。公司明確提出，到2028年運(yùn)營(yíng)及服務(wù)收入將超越地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，標(biāo)志著發(fā)展重心徹底轉(zhuǎn)移。

在商業(yè)空間運(yùn)營(yíng)方面，龍湖創(chuàng)新推出"森系中庭"設(shè)計(jì)，將公園、菜市場(chǎng)等生活場(chǎng)景融入購(gòu)物中心，打造"城市生活樞紐"。蘇州獅山天街等存量項(xiàng)目的改造升級(jí)，通過(guò)硬件更新和品牌煥新，使開(kāi)業(yè)超十年的商場(chǎng)仍保持競(jìng)爭(zhēng)力。這種"輕重并舉"的模式——2026年計(jì)劃新增9個(gè)項(xiàng)目中5個(gè)為自建、4個(gè)為輕資產(chǎn)輸出——既保障擴(kuò)張速度，又控制資本投入。

隨著地產(chǎn)存貨加速去化，運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)集團(tuán)的貢獻(xiàn)將持續(xù)放大。當(dāng)前龍湖商業(yè)合作品牌超7400家，其中400家為戰(zhàn)略合作伙伴，形成強(qiáng)大的資源壁壘。在電商沖擊實(shí)體商業(yè)的背景下，龍湖通過(guò)場(chǎng)景創(chuàng)新、內(nèi)容運(yùn)營(yíng)和生態(tài)協(xié)同，構(gòu)建起差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供可復(fù)制的樣本。