近期，滬深交易所針對多家上市公司業(yè)績預告發(fā)出監(jiān)管工作函，重點核查財務指標異常、第四季度收入突增及業(yè)績虧損原因，防范企業(yè)通過財務手段規(guī)避退市風險。根據退市新規(guī)，滬深主板公司若最近一個會計年度凈利潤為負且營業(yè)收入低于3億元，將觸發(fā)“組合式”財務類強制退市條款，已戴帽的*ST公司若持續(xù)觸及紅線則面臨終止上市。這一背景下，監(jiān)管層對營收規(guī)?！安染€”及業(yè)績變臉的企業(yè)展開穿透式問詢。

*ST亞振成為監(jiān)管關注典型案例。該公司2025年前三季度營收僅1.58億元，但第四季度通過并購廣西鋯業(yè)新增鋯鈦礦選礦業(yè)務，單季度收入占比超50%，全年營收勉強突破3億元門檻。交易所要求其披露收購前后廣西鋯業(yè)的具體業(yè)績數據及客戶構成，發(fā)現被收購方在收購完成后4個月內實現營收2.92億元，且前五大客戶13份合同中12份簽訂于收購完成后。*ST亞振解釋稱收入增長源于產能釋放與客戶需求增加，但監(jiān)管層持續(xù)追問新業(yè)務與主營業(yè)務的協同性及收入確認合規(guī)性。

同樣面臨質疑的還有*ST沐邦。該公司預計2025年營收3.6億至4.3億元，其中第四季度占比高達36.94%至47.21%，較上年同期激增。交易所要求其說明收入突增是否符合行業(yè)季節(jié)性特征，是否存在通過向經銷商壓貨提前確認收入的行為。會計師事務所專家指出，監(jiān)管層核心關切在于防止企業(yè)通過突擊并購或渠道囤貨拼湊營收規(guī)模，此類收入若被判定為非經常性損益，可能導致扣除后營收不足3億元的退市后果。

除營收指標外，業(yè)績虧損成因也成為監(jiān)管重點。廣汽集團預計2025年虧損80億至90億元，較2024年盈利8.24億元大幅轉虧。公司歸因于行業(yè)價格戰(zhàn)、銷量下滑及促銷投入增加導致整車制造毛利率全年為負。交易所要求其結合行業(yè)環(huán)境變化及業(yè)務模式特點，詳細說明毛利率轉負的具體驅動因素。三元股份則因境外參股公司法國HCo計提大額商譽減值，導致全年凈利潤由前三季度盈利2.36億元轉為預虧1.78億至3.56億元。監(jiān)管層追查其長期股權投資減值依據及前期計提充分性，三元股份回應稱減值源于參股公司自身商譽計提，公司按權益法核算確認投資損失。

會計師事務所人士分析，監(jiān)管層對資產減值計提的嚴格審查源于兩方面考量：一是防范企業(yè)通過“財務大洗澡”集中計提減值，為后續(xù)年度盈利創(chuàng)造空間；二是排查前期會計差錯累積導致的突擊調整行為。交易所通過業(yè)績預告監(jiān)管函提前釋放風險信號，既保護投資者免受誤導，也督促企業(yè)及審計機構及時糾偏，避免問題在年報披露時集中爆發(fā)。這種前置化監(jiān)管模式正在形成常態(tài)化機制，對規(guī)范資本市場財務信息披露產生深遠影響。