人形機(jī)器人賽道迎來(lái)新變局。千尋智能（Spirit AI）宣布完成近20億元融資，估值突破百億元大關(guān)，成為繼智元機(jī)器人、宇樹(shù)科技、銀河通用、星海圖、智平方之后，第六家躋身"百億俱樂(lè)部"的企業(yè)。資本市場(chǎng)的這一動(dòng)作，標(biāo)志著人形機(jī)器人領(lǐng)域正從單點(diǎn)突破轉(zhuǎn)向規(guī)?；?jìng)爭(zhēng)。

本輪融資陣容堪稱(chēng)豪華：云鋒基金、紅杉中國(guó)、TCL創(chuàng)投、360基金等新面孔入局，順為資本、Prosperity7、達(dá)晨財(cái)智等老股東持續(xù)加碼。這種"新老同押"的資本結(jié)構(gòu)，折射出機(jī)構(gòu)對(duì)賽道態(tài)度的轉(zhuǎn)變——從觀望試探轉(zhuǎn)向明確站隊(duì)。千尋智能創(chuàng)始人韓峰濤直言："2026年的具身智能賽道，就像2023年的大模型領(lǐng)域，融資已從加速器變成入場(chǎng)券。"

這家成立于2024年的年輕公司，用26個(gè)月創(chuàng)造了行業(yè)紀(jì)錄：從公司創(chuàng)立到估值破百億，累計(jì)完成6輪融資約33.28億元。其融資節(jié)奏堪稱(chēng)"搶跑式"發(fā)展：2024年完成種子輪與天使輪共2億元；2025年斬獲Pre-A輪5.28億元和Pre-A+輪近6億元；2026年開(kāi)年即獲近20億元戰(zhàn)略投資。這種資本追逐背后，是技術(shù)突破與商業(yè)落地的雙重驅(qū)動(dòng)。

韓峰濤的二次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷為千尋智能奠定了技術(shù)基因。作為前珞石機(jī)器人CTO，他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)交付過(guò)超2萬(wàn)臺(tái)工業(yè)機(jī)器人，卻深陷"增量不增收"的困境——國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人國(guó)產(chǎn)化率從3%提升至50%的過(guò)程中，泛化能力不足導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)難以顯現(xiàn)。2023年ChatGPT的爆發(fā)讓他看到轉(zhuǎn)機(jī)："當(dāng)通用模型展現(xiàn)出跨任務(wù)遷移能力時(shí)，我意識(shí)到人形機(jī)器人的'大腦'機(jī)會(huì)來(lái)了。"

技術(shù)路線選擇成為千尋智能的破局關(guān)鍵。團(tuán)隊(duì)配置被投資人比作"中國(guó)版Pi"：創(chuàng)始人韓峰濤的工業(yè)機(jī)器人經(jīng)驗(yàn)，加上清華大學(xué)高陽(yáng)教授在端到端自動(dòng)駕駛和視頻訓(xùn)練領(lǐng)域的技術(shù)積累，形成了"大模型+具身智能"的融合路徑。2024年7月，初代機(jī)器人Moz0誕生；8個(gè)月后，Spirit V1 VLA模型實(shí)現(xiàn)疊衣服等長(zhǎng)程復(fù)雜任務(wù)；2026年開(kāi)源的Spirit v1.5模型，在RoboChallenge榜單中以66.09分超越Pi0.5，創(chuàng)下中國(guó)開(kāi)源具身模型新紀(jì)錄。

技術(shù)突破的背后是驚人的數(shù)據(jù)投入。千尋智能將80%資源押注在數(shù)據(jù)體系建設(shè)，目標(biāo)是將有效訓(xùn)練數(shù)據(jù)規(guī)模提升至100萬(wàn)小時(shí)——是行業(yè)現(xiàn)有最高水平的100倍。團(tuán)隊(duì)采用"互聯(lián)網(wǎng)視頻預(yù)訓(xùn)練+真實(shí)場(chǎng)景回放"的混合模式，通過(guò)遙操作、可穿戴設(shè)備等多渠道采集數(shù)據(jù)，將成本降低約90%。更顛覆性的是保留"臟數(shù)據(jù)"：抓取失敗、動(dòng)作混亂等非標(biāo)準(zhǔn)操作被納入訓(xùn)練集，以增強(qiáng)模型的跨場(chǎng)景遷移能力。

商業(yè)落地路徑的選擇凸顯務(wù)實(shí)風(fēng)格。盡管提出"10年讓全球10%的人擁有機(jī)器人"的愿景，千尋智能卻優(yōu)先切入工業(yè)場(chǎng)景。2025年12月，其機(jī)器人進(jìn)入寧德時(shí)代中州基地，承擔(dān)電池插拔檢測(cè)任務(wù)，成為全球首條人形機(jī)器人規(guī)?；涞氐男履茉串a(chǎn)線。韓峰濤算過(guò)一筆賬：中國(guó)制造業(yè)有1億工人，若具身大腦能替代30%人工，自動(dòng)化市場(chǎng)規(guī)模將實(shí)現(xiàn)數(shù)量級(jí)躍遷。

但挑戰(zhàn)同樣嚴(yán)峻。資本環(huán)境已現(xiàn)收緊跡象：2025年第三季度，人形機(jī)器人賽道融資額同比下降42%，融資事件減少35%，早期項(xiàng)目占比從68%降至32%。市場(chǎng)正在從"押概念"轉(zhuǎn)向"看兌現(xiàn)"，千尋智能的20億元融資恰逢其時(shí)。韓峰濤坦言："真正的對(duì)手是華為、小米這類(lèi)軟硬兼修的大廠。"為此，他提出年銷(xiāo)10萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人的"中廠"目標(biāo)，試圖在大廠全面入場(chǎng)前建立規(guī)模壁壘。

從春晚舞臺(tái)的機(jī)械舞到工廠產(chǎn)線的電池檢測(cè)，人形機(jī)器人正在經(jīng)歷從表演到生產(chǎn)的價(jià)值重構(gòu)。千尋智能的融資故事，正是這種轉(zhuǎn)變的縮影：當(dāng)行業(yè)褪去概念光環(huán)，資本開(kāi)始為"進(jìn)廠打工"的能力買(mǎi)單。這場(chǎng)關(guān)于機(jī)器人未來(lái)的競(jìng)賽，才剛剛拉開(kāi)序幕。