全球美妝行業(yè)正經(jīng)歷新一輪格局重塑，兩大巨頭的合并計(jì)劃引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。金佰利與科赴近日宣布，雙方股東已以壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)通過(guò)收購(gòu)提案，這場(chǎng)估值達(dá)487億美元的交易預(yù)計(jì)于2026年下半年完成。合并后的新實(shí)體將整合10個(gè)年?duì)I收超10億美元的品牌，形成覆蓋全球近半數(shù)人口的消費(fèi)矩陣，有望改寫(xiě)行業(yè)前十強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)版圖。

科赴最新公布的2025年財(cái)報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)凈銷(xiāo)售額151.24億美元，同比微降2.1%。盡管營(yíng)收規(guī)模連續(xù)五年穩(wěn)定在150億美元區(qū)間，但有機(jī)銷(xiāo)售額2.2%的下滑暴露出市場(chǎng)壓力。財(cái)報(bào)特別指出，季節(jié)性需求波動(dòng)與渠道庫(kù)存調(diào)整導(dǎo)致銷(xiāo)量減少2.3%，價(jià)格微漲0.1%的調(diào)整未能完全對(duì)沖影響。值得關(guān)注的是，公司盈利能力顯著改善，歸母凈利潤(rùn)同比激增42.72%至14.70億美元，毛利率提升至58.1%，較上年優(yōu)化10個(gè)基點(diǎn)。

在宣布業(yè)績(jī)的同時(shí)，科赴同步推出重大運(yùn)營(yíng)改革方案。這項(xiàng)涉及全球3.5%員工的裁員計(jì)劃預(yù)計(jì)減少約770個(gè)崗位，主要集中于信息技術(shù)與項(xiàng)目部門(mén)（59%成本占比）。公司預(yù)計(jì)2026財(cái)年將因此產(chǎn)生2.5億美元重組費(fèi)用，其中員工安置成本占35%?？聘笆紫瘓?zhí)行官Kirk Perry強(qiáng)調(diào)，此次調(diào)整旨在"簡(jiǎn)化供應(yīng)鏈、強(qiáng)化核心能力"，為與金佰利的整合鋪路。

行業(yè)分析指出，這場(chǎng)并購(gòu)恰逢美妝市場(chǎng)深度調(diào)整期。根據(jù)梳理的頭部企業(yè)數(shù)據(jù)，2025年聯(lián)合利華、資生堂等國(guó)際巨頭均出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，行業(yè)前十強(qiáng)營(yíng)收差距從2024年的不足10倍擴(kuò)大至12倍?？聘爱?dāng)前位列全球美妝企業(yè)百?gòu)?qiáng)榜第15位，其2024年42億美元的營(yíng)收規(guī)模與頭部企業(yè)差距明顯。合并后的新公司通過(guò)品牌矩陣互補(bǔ)，有望在個(gè)人護(hù)理領(lǐng)域形成更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

金佰利董事長(zhǎng)Mike Hsu將此次合并定義為"提升全球護(hù)理標(biāo)準(zhǔn)"的里程碑。根據(jù)規(guī)劃，新公司將整合雙方在嬰兒護(hù)理、女性健康、皮膚管理等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)資源，形成覆蓋全生命周期的產(chǎn)品組合。科赴旗下露得清、大寶等品牌與金佰利的紙尿褲、衛(wèi)生用品業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，預(yù)計(jì)可觸達(dá)超過(guò)40億消費(fèi)者。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，合并后的實(shí)體有望躋身全球美妝企業(yè)前五強(qiáng)。

當(dāng)前行業(yè)整合浪潮中，資源整合能力與科研壁壘正成為制勝關(guān)鍵。數(shù)據(jù)顯示，2025年美妝行業(yè)研發(fā)支出占比平均提升至3.7%，較三年前增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn)。金佰利與科赴的合并，被視為通過(guò)規(guī)?；\(yùn)營(yíng)降低研發(fā)成本、通過(guò)品牌協(xié)同擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋的典型案例。這場(chǎng)價(jià)值近500億美元的交易，或?qū)⒁l(fā)新一輪跨國(guó)美妝企業(yè)的并購(gòu)競(jìng)賽。