港股市場中的天數(shù)智芯（09903.HK）近日表現(xiàn)強(qiáng)勁，盤中股價(jià)一度飆升超過7%，突破300港元大關(guān)，創(chuàng)下上市以來的新高。盡管隨后漲幅有所回落，但截至目前仍保持近1%的上漲態(tài)勢。值得注意的是，該股在前一個(gè)交易日已經(jīng)大漲超過20%，顯示出市場對其的高度關(guān)注。

華鑫證券最新發(fā)布的研報(bào)指出，天數(shù)智芯作為國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)訓(xùn)練與推理通用GPU量產(chǎn)的硬科技企業(yè)，憑借其全棧自主研發(fā)的技術(shù)體系，成功完成了“云+邊+端”的全場景布局。公司的天垓系列訓(xùn)練GPU和智鎧系列推理GPU已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；瘧?yīng)用，而新發(fā)布的“彤央”系列邊端產(chǎn)品更是在實(shí)測性能上超越了英偉達(dá)的同類產(chǎn)品，展現(xiàn)了強(qiáng)大的市場競爭力。

研報(bào)進(jìn)一步預(yù)測，天數(shù)智芯在2025年至2027年的收入將分別達(dá)到8.76億、19.26億和38.52億元，對應(yīng)的每股收益（EPS）分別為-3.98、-1.78和0.89港元。以當(dāng)前股價(jià)257.4港元計(jì)算，對應(yīng)的市盈率（PE）分別為-65、-144和288倍。分析師認(rèn)為，隨著2026年AI產(chǎn)業(yè)“云端深耕+邊緣爆發(fā)”格局的形成，天數(shù)智芯的GPU業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績增長的重要引擎。

在關(guān)鍵業(yè)務(wù)方面，天數(shù)智芯的天垓Gen 3預(yù)計(jì)將于2026年第一季度量產(chǎn)，而Gen 4的計(jì)算性能將有顯著提升。同時(shí)，智鎧Gen 2推理芯片也計(jì)劃于2025年第四季度量產(chǎn)。在邊緣計(jì)算領(lǐng)域，公司的彤央TY1000在多個(gè)AI場景的實(shí)測性能已經(jīng)優(yōu)于英偉達(dá)的AGX Orin，進(jìn)一步鞏固了其在市場中的領(lǐng)先地位。

然而，研報(bào)也提醒投資者注意潛在的風(fēng)險(xiǎn)，包括中美貿(mào)易沖突以及AI芯片出貨不及預(yù)期等因素可能對公司業(yè)績產(chǎn)生影響。盡管如此，華鑫證券仍然首次給予天數(shù)智芯“買入”評級，顯示出對其未來發(fā)展的信心。