近期，華爾街軟件板塊遭遇劇烈震蕩，市場(chǎng)對(duì)人工智能（AI）顛覆傳統(tǒng)軟件行業(yè)的擔(dān)憂持續(xù)升溫，導(dǎo)致多家軟件巨頭股價(jià)大幅下挫。然而，部分分析師認(rèn)為，這場(chǎng)拋售潮可能存在過度反應(yīng)，現(xiàn)有軟件企業(yè)或能借助AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)服務(wù)升級(jí)，而非被徹底取代。

自1月29日以來，ServiceNow（NOW）、湯森路透（TRI）、Intuit（INTU）和Snowflake（SNOW）等公司股價(jià)跌幅均超過18%，Salesforce（CRM）也下跌超20%。市場(chǎng)恐慌源于AI公司近期頻繁更新產(chǎn)品：Anthropic為其Claude Cowork工具新增法律、財(cái)務(wù)等領(lǐng)域的插件，OpenAI隨后發(fā)布新版本，Anthropic又迅速跟進(jìn)迭代。這些動(dòng)作加劇了投資者對(duì)AI企業(yè)直接競(jìng)爭(zhēng)或推動(dòng)企業(yè)自主開發(fā)軟件的擔(dān)憂。

William Blair分析師Jason Ader指出，當(dāng)前市場(chǎng)反應(yīng)類似“玉石俱焚”，軟件指數(shù)整體拋售未區(qū)分公司具體風(fēng)險(xiǎn)。他強(qiáng)調(diào)：“投資者需更精準(zhǔn)地識(shí)別哪些企業(yè)面臨更大挑戰(zhàn)，而非一概而論。”摩根士丹利分析師Keith Weiss則認(rèn)為，企業(yè)不太可能為開源AI模型分配大量IT資源開發(fā)定制軟件，除非能形成長(zhǎng)期差異化優(yōu)勢(shì)。

Weiss以開源軟件為例：盡管其免費(fèi)且存在超20年，第三方軟件市場(chǎng)仍蓬勃發(fā)展。他表示，企業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)流程時(shí)，初始開發(fā)成本僅是考量因素之一，現(xiàn)有系統(tǒng)的穩(wěn)定性和成本效益同樣關(guān)鍵。Ader補(bǔ)充稱，企業(yè)若已有成熟的客戶關(guān)系管理系統(tǒng)或薪資軟件，且運(yùn)行良好，不會(huì)因AI工具出現(xiàn)而輕易替換核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)。

對(duì)于AI模型構(gòu)建者是否會(huì)搶奪市場(chǎng)份額，Weiss認(rèn)為，大型語言模型（LLM）難以在數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)或消息服務(wù)器等專項(xiàng)領(lǐng)域超越現(xiàn)有解決方案。相反，AI功能更可能嵌入傳統(tǒng)軟件中，擴(kuò)展其功能并提升客戶價(jià)值。例如，現(xiàn)有軟件可能通過集成AI實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化報(bào)告生成或智能數(shù)據(jù)分析，而非被完全替代。

數(shù)據(jù)治理是AI公司轉(zhuǎn)型為軟件企業(yè)的另一障礙。許多企業(yè)對(duì)其專有數(shù)據(jù)保護(hù)嚴(yán)格，更傾向與長(zhǎng)期合作的供應(yīng)商共享信息，而非向新興AI公司開放。這進(jìn)一步限制了AI企業(yè)直接切入企業(yè)軟件市場(chǎng)的可能性。

盡管如此，部分軟件企業(yè)仍可能因無法適應(yīng)AI技術(shù)迭代而落后。Ader強(qiáng)調(diào)，能夠整合AI并強(qiáng)化服務(wù)的企業(yè)將脫穎而出，而固守傳統(tǒng)模式的企業(yè)則面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)正從“AI顛覆論”轉(zhuǎn)向“AI賦能論”，投資者需重新評(píng)估軟件企業(yè)的轉(zhuǎn)型潛力。