存儲芯片行業(yè)在AI需求強勁推動下，正經(jīng)歷新一輪價格飆升周期。CFM閃存市場數(shù)據(jù)顯示，2025年DRAM與NAND閃存價格指數(shù)分別同比上漲386%和207%，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績分化顯著，資本運作與產(chǎn)能擴張成為行業(yè)主旋律。

模組廠商成為本輪漲價周期最大受益者。佰維存儲以429.07%的歸母凈利潤增幅領(lǐng)跑產(chǎn)業(yè)鏈，2025年第四季度單季盈利8.23億元，占全年利潤的96.5%。公司AI端側(cè)存儲產(chǎn)品收入達17.51億元，ePOP產(chǎn)品已進入meta、谷歌等科技巨頭的智能穿戴設(shè)備供應(yīng)鏈。德明利雖實現(xiàn)126.07%的營收增長，但毛利率同比下降2.94個百分點，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-22.41億元，顯示盈利質(zhì)量承壓。江波龍預(yù)計全年凈利潤12.5億至15.5億元，第四季度貢獻超5.4億元利潤。

芯片設(shè)計企業(yè)表現(xiàn)呈現(xiàn)兩極分化。瀾起科技憑借DDR5接口芯片等高端產(chǎn)品實現(xiàn)58.35%的凈利潤增長，四個季度盈利分布相對均衡。兆易創(chuàng)新利基型DRAM和SLC NAND Flash在下半年量價齊升，推動全年凈利潤增長49.47%。反觀聚辰股份，盡管DDR5 SPD芯片收入快速增長，但第四季度凈利潤同比下滑44.59%；普冉股份受價格壓力影響，毛利率下降5.19個百分點，成為已披露年報中唯一凈利潤下滑的企業(yè)。

資本運作成為企業(yè)搶占周期紅利的關(guān)鍵手段。兆易創(chuàng)新于2026年1月完成"A+H"雙平臺搭建，佰維存儲已遞交港股上市申請，北京君正董事會通過H股發(fā)行議案。產(chǎn)能擴張方面，佰維存儲投資30.9億元布局晶圓級封測項目，德明利計劃定增32億元用于SSD和DRAM擴產(chǎn)，江波龍擬募資37億元投向AI存儲器研發(fā)。普冉股份則通過4.81億元分步收購，將2D NAND產(chǎn)品線納入版圖。

產(chǎn)品迭代競賽同步加速。瀾起科技DDR5第五子代RCD芯片完成研發(fā)，MRCD/MDB第二子代芯片四季度銷量顯著提升，MXC芯片入選CXL 2.0合規(guī)供應(yīng)商清單。聚辰股份DDR5 SPD芯片收入占比持續(xù)提升，成為業(yè)績重要驅(qū)動力。這些技術(shù)突破能否轉(zhuǎn)化為持續(xù)盈利，仍取決于漲價周期的持續(xù)時間。

行業(yè)分析師普遍認為本輪周期具有特殊性。TrendForce集邦咨詢許家源指出，本輪需求由云服務(wù)商數(shù)據(jù)中心基建主導(dǎo)，客戶對高價格承受力較強，且涉及RDIMM、HBM等多類產(chǎn)品線。CFM閃存市場總經(jīng)理邰煒預(yù)計，原廠新增產(chǎn)能最早要到2027年才能釋放，2026年主流AI存儲產(chǎn)品仍將供不應(yīng)求。不過，消費電子領(lǐng)域已現(xiàn)隱憂，3月末渠道市場8GB/16GB DDR4內(nèi)存條價格單周跌幅達25%，顯示終端需求開始受到抑制。