當萬達集團深陷債務泥潭之際，京東集團與萬達商業(yè)管理集團宣布達成戰(zhàn)略合作，雙方計劃在折扣零售領域展開深度布局。京東折扣超市全國第十家門店將于3月25日在安徽宿州CBD萬達廣場開業(yè)，這標志著兩家商業(yè)巨頭在實體零售領域的合作正式落地。此次合作不僅為萬達注入新的商業(yè)活力，更被業(yè)界視為京東拓展線下零售版圖的重要戰(zhàn)略舉措。

根據(jù)公開信息，萬達商管面臨嚴峻的債務壓力。截至2025年，該公司一年內(nèi)到期債務超過400億元，而賬面現(xiàn)金僅116億元，資金缺口近300億元。為緩解資金壓力，王健林不得不持續(xù)出售核心資產(chǎn)，僅2025年5月就打包出售了北京、上海、廣州等39個城市的48座萬達廣場。這些被視為萬達"現(xiàn)金奶牛"的核心資產(chǎn)易主，使得京東實質(zhì)上成為這些商業(yè)地產(chǎn)的新主人。

京東折扣超市采用獨特的商業(yè)模式，單店面積均超過5000平方米，提供超過5000種全品類商品。通過強大的供應鏈體系，該品牌實現(xiàn)了"天天低價"的承諾：5.99元/斤的豬前尖肉、9.9元30個的鮮雞蛋等商品深受消費者歡迎。更值得關注的是，京東將折扣超市與即時零售服務深度融合，消費者既可選擇到店自提，也能通過京東秒送服務在40分鐘內(nèi)收到商品，這種消費體驗在同類折扣店中具有顯著優(yōu)勢。

從商業(yè)邏輯看，這次合作實現(xiàn)了雙方資源的優(yōu)勢互補。萬達廣場年均客流量超過60億人次，日均客流量近2000萬，這些優(yōu)質(zhì)線下流量正是京東拓展即時零售業(yè)務所急需的。京東計劃將這些商業(yè)綜合體改造為物流"前置倉"，進一步提升"小時達"服務的履約能力。目前，雙方已在廣東7個城市22座萬達廣場試點"萬物快閃計劃"，為商戶提供高效物流解決方案。

京東的線下擴張戰(zhàn)略已顯現(xiàn)成效。2025年，京東養(yǎng)車新開門店超過4000家，折扣超市在短短數(shù)月內(nèi)就在河北、江蘇、安徽、北京等地開出9家門店。2026年春節(jié)期間，這9家門店總客流量突破700萬人次。雖然新業(yè)務累計虧損達318.4億元，但京東充裕的現(xiàn)金流（1496億元）為其持續(xù)擴張?zhí)峁┝擞辛χ巍?/p>

這場合作背后，是京東產(chǎn)發(fā)成熟的資產(chǎn)運營能力。該公司管理著259個物流園、20個產(chǎn)業(yè)園及6個數(shù)據(jù)中心，資產(chǎn)規(guī)模達1215億元。其獨特的"投融管退"資本循環(huán)模式，通過與黑石、高瓴等資本合作，實現(xiàn)了輕資產(chǎn)運營。這種模式為萬達提供了轉型范本，雙方若在資本層面展開合作，將有助于萬達盤活存量資產(chǎn)，降低財務風險。

對于萬達而言，引入京東折扣超市不僅能提升商場客流，更能帶動餐飲、娛樂等關聯(lián)業(yè)態(tài)消費。京東的數(shù)字化選品和供應鏈管理能力，有助于解決傳統(tǒng)商超同質(zhì)化問題，使萬達廣場從單純購物中心升級為社區(qū)生活服務中心。這種轉型對于應對消費降級趨勢、提升單位面積效益具有關鍵意義。

值得注意的是，兩家企業(yè)的合作早有端倪。2025年5月，京東聯(lián)合多家企業(yè)收購了萬達商管48家目標公司100%股權，涉及全國39個城市的48座萬達廣場。同年8月，雙方又共同出資80.53億元成立合伙企業(yè)。這些資本運作使得京東在商業(yè)地產(chǎn)領域的影響力不斷擴大，也為當前的合作奠定了基礎。

從行業(yè)視角看，這次合作開創(chuàng)了"電商+商業(yè)地產(chǎn)"的新模式。京東通過輸出供應鏈、數(shù)字化和資本運作能力，為傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn)注入新活力；萬達則借助京東的線上流量和運營能力，實現(xiàn)輕資產(chǎn)轉型。這種深度融合或為實體零售行業(yè)提供新的發(fā)展路徑，特別是在電商增速放緩、線下零售亟待轉型的背景下，具有重要示范意義。