阿里巴巴近日公布的2026財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，公司當(dāng)季營(yíng)收2848.43億元，同比增長(zhǎng)2%，增速較前一季度有所回落；經(jīng)調(diào)整EBITA為233.97億元，同比下降57%；歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)163.22億元，同比減少67%。這份成績(jī)單未能滿足資本市場(chǎng)預(yù)期，財(cái)報(bào)發(fā)布后其美股股價(jià)大幅低開(kāi)，盤(pán)中跌幅一度擴(kuò)大至9.68%。

在核心業(yè)務(wù)板塊中，即時(shí)零售成為財(cái)報(bào)亮點(diǎn)。自2025年4月推出"淘寶閃購(gòu)"品牌以來(lái)，該業(yè)務(wù)在第四季度實(shí)現(xiàn)收入208.42億元，同比增長(zhǎng)56%，占中國(guó)電商集團(tuán)整體收入的13%。管理層透露，經(jīng)過(guò)三季度"外賣(mài)大戰(zhàn)"的激烈競(jìng)爭(zhēng)后，即時(shí)零售業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，客戶(hù)留存率提升，單位經(jīng)濟(jì)效益和客單價(jià)呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢(shì)。雖然財(cái)報(bào)未披露具體利潤(rùn)數(shù)據(jù)，但預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度盈利狀況將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

電商事業(yè)群CEO蔣凡在電話會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，即時(shí)零售對(duì)平臺(tái)生態(tài)的拉動(dòng)作用顯著。過(guò)去一年，包含團(tuán)購(gòu)在內(nèi)的電商大盤(pán)年度活躍買(mǎi)家增長(zhǎng)1.5億，實(shí)物電商年度活躍買(mǎi)家增加1億。該業(yè)務(wù)對(duì)食品生鮮、健康等品類(lèi)的帶動(dòng)尤為明顯，同時(shí)加速了盒馬、貓超等業(yè)務(wù)的即時(shí)零售轉(zhuǎn)型。管理層重申2028財(cái)年實(shí)現(xiàn)即時(shí)零售交易規(guī)模破萬(wàn)億的目標(biāo)，并預(yù)計(jì)2029財(cái)年該板塊將實(shí)現(xiàn)整體盈利。

傳統(tǒng)電商業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，第四季度收入1315.83億元，同比增速放緩至1%。客戶(hù)管理收入（CMR）同比增長(zhǎng)1%至1026.64億元。蔣凡解釋稱(chēng)，宏觀消費(fèi)疲軟、暖冬氣候以及春節(jié)時(shí)間較晚等因素，導(dǎo)致12月季度電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)承壓。不過(guò)隨著消費(fèi)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)，配合即時(shí)零售戰(zhàn)略拉動(dòng)，實(shí)物電商成交和CMR增速已出現(xiàn)顯著回升。

國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)第四季度收入增長(zhǎng)4%至392.01億元，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損同比收窄至20.16億元，主要得益于速賣(mài)通運(yùn)營(yíng)效率提升。云智能集團(tuán)則保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，當(dāng)季收入432.84億元，同比增長(zhǎng)36%，其中外部商業(yè)化收入增長(zhǎng)35%，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第十個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。

阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘在電話會(huì)議上宣布，未來(lái)五年包含MaaS在內(nèi)的云和AI商業(yè)化年度收入將突破1000億美元。公司正在構(gòu)建覆蓋芯片、云、模型和應(yīng)用的AI全棧體系：以芯片和云計(jì)算作為基礎(chǔ)設(shè)施層，通過(guò)Token Hub串聯(lián)大模型、MaaS業(yè)務(wù)及"to B+to C"應(yīng)用層。

作為AI戰(zhàn)略的關(guān)鍵布局，自研芯片業(yè)務(wù)平頭哥首次亮相財(cái)報(bào)。截至2026年2月，其GPU芯片已累計(jì)交付47萬(wàn)片，其中60%以上服務(wù)于外部商業(yè)化客戶(hù)，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、金融服務(wù)、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域。管理層表示，平頭哥不僅有助于成本優(yōu)化，更能保障算力供應(yīng)，在全球AI算力緊缺的背景下具有戰(zhàn)略?xún)r(jià)值。雖然未排除獨(dú)立上市可能性，但目前尚無(wú)明確時(shí)間表。

在AI to C領(lǐng)域，阿里巴巴自2025年11月以來(lái)動(dòng)作頻繁。繼推出千問(wèn)App并成立C端事業(yè)群后，經(jīng)過(guò)春節(jié)"30億請(qǐng)客計(jì)劃"推廣，千問(wèn)全端月活躍用戶(hù)已突破3億。3月16日，公司宣布成立Alibaba Token Hub（ATH）事業(yè)群，整合通義實(shí)驗(yàn)室、MaaS業(yè)務(wù)線、千問(wèn)事業(yè)部等五大部門(mén)，旨在構(gòu)建模型與應(yīng)用緊密協(xié)作的AI生態(tài)。吳泳銘指出，當(dāng)前AI發(fā)展已進(jìn)入Agentic驅(qū)動(dòng)的新階段，頂級(jí)模型需要與各類(lèi)應(yīng)用深度融合，這構(gòu)成了ATH事業(yè)群的業(yè)務(wù)邏輯。