在A股市場(chǎng)，一家以算力基礎(chǔ)設(shè)施為核心業(yè)務(wù)的上市公司正引發(fā)廣泛關(guān)注。其創(chuàng)始人周超男，這位來(lái)自湖南衡陽(yáng)的女企業(yè)家，用23年時(shí)間完成了從體制內(nèi)科員到河北女首富的跨越。2023年11月，她以200億元財(cái)富登上胡潤(rùn)女企業(yè)家榜，而隨著公司市值突破千億，她的財(cái)富版圖持續(xù)擴(kuò)張，目前持股市值已超570億元。

1960年出生的周超男，成長(zhǎng)于"婦女能頂半邊天"的時(shí)代浪潮中。大學(xué)畢業(yè)后，她進(jìn)入衡南縣商業(yè)局工作，隨后在糧油轉(zhuǎn)運(yùn)站和省屬商業(yè)公司擔(dān)任管理崗位。2000年，40歲的她做出驚人決定：辭去穩(wěn)定工作，帶著17歲的兒子北上北京。當(dāng)時(shí)正值國(guó)內(nèi)通信行業(yè)爆發(fā)期，她敏銳捕捉到運(yùn)營(yíng)商線纜重復(fù)鋪設(shè)的痛點(diǎn)，創(chuàng)立天童通信，推動(dòng)城域信息管網(wǎng)集約化建設(shè)。經(jīng)過(guò)多年努力，公司在北京通州、安徽、山東等地建成數(shù)千公里管網(wǎng)，為運(yùn)營(yíng)商節(jié)省數(shù)億元成本，也積累了第一桶金。

2009年，周超男將事業(yè)重心轉(zhuǎn)向數(shù)字基建領(lǐng)域，在河北廊坊創(chuàng)立潤(rùn)澤科技。當(dāng)時(shí)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)尚處萌芽階段，"云計(jì)算"還是陌生概念，她卻毅然啟動(dòng)總投資98億元的超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目。這個(gè)"重資產(chǎn)"生意初期舉步維艱，公司連續(xù)十年虧損，資產(chǎn)負(fù)債率一度攀升至99%。但周超男堅(jiān)持布局，終于在AI算力需求爆發(fā)期迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。2022年，潤(rùn)澤科技通過(guò)"類借殼"方式登陸創(chuàng)業(yè)板，成為"創(chuàng)業(yè)板借殼第一股"，這為她登上首富寶座奠定基礎(chǔ)。

潤(rùn)澤科技的核心業(yè)務(wù)經(jīng)歷了從傳統(tǒng)IDC到AIDC的升級(jí)轉(zhuǎn)型。早期公司主要出租高標(biāo)準(zhǔn)機(jī)房，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供服務(wù)器存放空間，這項(xiàng)業(yè)務(wù)在2025年上半年仍貢獻(xiàn)64.67%的營(yíng)收。隨著AI技術(shù)發(fā)展，公司開(kāi)始搭建包含液冷散熱、高速網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)的算力系統(tǒng)，轉(zhuǎn)型為全棧式智算服務(wù)提供商。2025年上半年，AIDC業(yè)務(wù)已占營(yíng)收35.33%，成為新的增長(zhǎng)極。這種轉(zhuǎn)變使公司從單純的"數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)"提供商，升級(jí)為"算力實(shí)驗(yàn)室"運(yùn)營(yíng)商。

在基礎(chǔ)設(shè)施布局上，潤(rùn)澤科技采取"自投、自建、自持、自運(yùn)維"的重資產(chǎn)模式，在全國(guó)六大核心區(qū)域建成7個(gè)智能算力集群，擁有61棟智算中心和約32萬(wàn)架機(jī)柜儲(chǔ)備。這種模式雖然資金消耗巨大，但能為客戶提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，避免了"二房東"可能面臨的搬遷風(fēng)險(xiǎn)。為緩解資金壓力，公司2025年前三季度嘗試基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs融資，將一家數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目裝入"南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT"并完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓，確認(rèn)超37億元一次性收益，推動(dòng)歸母凈利潤(rùn)同比大漲210.74%。

這種資本運(yùn)作也帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。西部證券研報(bào)指出，2026年潤(rùn)澤科技?xì)w母凈利潤(rùn)可能降至28億元，較2025年預(yù)測(cè)值大幅下滑，主要因非經(jīng)常性損益消失。同時(shí)，REITs資產(chǎn)證券化導(dǎo)致數(shù)據(jù)中心"出表"，2025年前三季度公司扣非凈利潤(rùn)下降9.47%，反映出主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的考驗(yàn)。在千億市值光環(huán)下，這家算力基礎(chǔ)設(shè)施巨頭正面臨規(guī)模擴(kuò)張與盈利穩(wěn)定的雙重挑戰(zhàn)。當(dāng)公司收入更多依賴高性能算力服務(wù)和長(zhǎng)期客戶協(xié)同，周超男的財(cái)富神話才可能持續(xù)書(shū)寫(xiě)。