2025年下半年以來(lái)，動(dòng)力與儲(chǔ)能需求的雙重拉動(dòng)，讓鋰電產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的繁榮景象。從頭部企業(yè)到二三線廠商，行業(yè)整體業(yè)績(jī)顯著提升，產(chǎn)能利用率持續(xù)高位運(yùn)行，訂單外溢現(xiàn)象成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。這場(chǎng)由供需錯(cuò)配引發(fā)的行業(yè)變局，正在重塑鋰電產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

“訂單多到接不過(guò)來(lái)，客戶都在搶著打預(yù)付款。”華東某電池廠商內(nèi)部人士透露，當(dāng)前行業(yè)核心任務(wù)是保交付、提周轉(zhuǎn)，抓住旺季市場(chǎng)紅利。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球動(dòng)力電池裝車量達(dá)1187GWh，同比增長(zhǎng)31.7%；儲(chǔ)能電芯出貨量更以94.59%的增速攀升至612.39GWh，成為行業(yè)增長(zhǎng)的核心引擎。頭部企業(yè)寧德時(shí)代全年?duì)I收突破4237億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42.28%；二線廠商中創(chuàng)新航、瑞浦蘭鈞等也實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)，行業(yè)整體呈現(xiàn)“頭部領(lǐng)跑、二線追趕”的態(tài)勢(shì)。

產(chǎn)能利用率的高企印證了市場(chǎng)的火爆程度。寧德時(shí)代2025年產(chǎn)能利用率達(dá)96.9%，瑞浦蘭鈞超95%，億緯鋰能、欣旺達(dá)等企業(yè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)均處于滿產(chǎn)狀態(tài)。合同負(fù)債作為業(yè)績(jī)先行指標(biāo)，寧德時(shí)代、億緯鋰能等企業(yè)同比增幅均超70%，預(yù)示著待交付訂單規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。大東時(shí)代智庫(kù)調(diào)研顯示，2026年4月中國(guó)鋰電市場(chǎng)排產(chǎn)總量約235GWh，環(huán)比增長(zhǎng)7.3%，其中儲(chǔ)能電芯占比超四成，進(jìn)一步凸顯儲(chǔ)能領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求。

在頭部企業(yè)近乎滿產(chǎn)的背景下，訂單外溢效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。寧德時(shí)代在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上承認(rèn)，因短期產(chǎn)能不足導(dǎo)致部分訂單外流。上海有色網(wǎng)分析師李亦沙指出，儲(chǔ)能電芯訂單已蔓延至三四線廠商，海外訂單也開始外溢。這種結(jié)構(gòu)性緊缺源于多重因素：頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)達(dá)一年以上，難以快速響應(yīng)需求爆發(fā)；原材料價(jià)格上漲推動(dòng)頭部企業(yè)率先提價(jià)，中小廠商憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)吸引客戶；頭部企業(yè)主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，優(yōu)先保障高利潤(rùn)率訂單，進(jìn)一步加劇了訂單外溢。

訂單外溢為二三線廠商帶來(lái)難得的發(fā)展窗口。某電池廠商負(fù)責(zé)人表示，自2025年四季度以來(lái)，新客戶咨詢量和成交量顯著增加，部分已轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期協(xié)議客戶。瑞浦蘭鈞通過(guò)動(dòng)態(tài)評(píng)估訂單交期與產(chǎn)能匹配度，優(yōu)先保障優(yōu)質(zhì)訂單；大東時(shí)代智庫(kù)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，頭部企業(yè)4月排產(chǎn)策略明顯向高壓三元?jiǎng)恿τ唵魏蜌W美儲(chǔ)能大單傾斜，進(jìn)一步釋放了市場(chǎng)空間。儲(chǔ)能領(lǐng)域資深從業(yè)者龍志強(qiáng)認(rèn)為，中小廠商憑借靈活的商務(wù)條件和快速響應(yīng)能力，在保供博弈中占據(jù)主動(dòng)。

然而，機(jī)遇背后暗藏挑戰(zhàn)。羅煥塔指出，當(dāng)前訂單外溢已進(jìn)入中后期，中小廠商承接的多為成本敏感型業(yè)務(wù)，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈。以314Ah主流電芯為例，許多企業(yè)貼著成本線報(bào)價(jià)，導(dǎo)致“訂單飽滿但盈利有限”?，F(xiàn)金流壓力同樣不容忽視，中小廠商議價(jià)能力較弱，上下游賬期錯(cuò)配導(dǎo)致資金墊付需求增加，交付周期較長(zhǎng)的儲(chǔ)能訂單更易受原材料價(jià)格波動(dòng)影響。李亦沙提醒，若對(duì)成本管控不足，企業(yè)可能面臨違約或虧本交付的風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)、市場(chǎng)與供應(yīng)鏈的綜合較量，正在加速行業(yè)分化。李亦沙認(rèn)為，未來(lái)鋰電池賽道將呈現(xiàn)“頭部穩(wěn)固、二三線突圍”的格局，具備500Ah+大容量電芯量產(chǎn)能力和出海資質(zhì)的企業(yè)將構(gòu)筑核心壁壘。羅煥塔強(qiáng)調(diào)，本輪訂單外溢既是企業(yè)綜合能力的“試金石”，也是風(fēng)險(xiǎn)的“放大器”，產(chǎn)品質(zhì)量、交付穩(wěn)定性和成本控制將成為決定企業(yè)能否留住客戶的關(guān)鍵因素。隨著行業(yè)新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮的興起，階段性供需矛盾有望緩解，訂單外溢效應(yīng)或?qū)⒅鸩綔p弱，鋰電產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入更高維度的競(jìng)爭(zhēng)階段。