當資本市場還在為人工智能大模型和算力爭得不可開交時，人形機器人領域已悄然掀起一場風暴。優(yōu)必選（09880.HK）作為行業(yè)龍頭，不僅與西門子達成戰(zhàn)略合作，計劃在2026年底前實現(xiàn)1萬臺機器人產(chǎn)能，更在近日發(fā)布的2025年財報中交出一份驚艷市場的成績單：全年收入突破20億元大關，達到20.01億元，同比增長53.3%；凈虧損同比收窄31.9%至7.9億元。這份財報不僅超出市場預期，更標志著人形機器人行業(yè)正式告別技術驗證階段，邁入規(guī)?；虡I(yè)落地的關鍵時期。

財報發(fā)布后，優(yōu)必選股價應聲上漲，截至發(fā)稿時漲幅達16.57%，總市值突破500億港元。這場資本狂歡不僅限于優(yōu)必選，臥安機器人（06600.HK）、禾賽（02525.HK）等機器人概念股集體上揚，漲幅分別接近16%和超12%，華沿機器人（01021.HK）與越疆（02432.HK）等企業(yè)也錄得顯著漲幅?；赝?025年，優(yōu)必選股價累計漲幅已超120%，創(chuàng)始人周劍的身價隨之水漲船高，在胡潤百富榜中排名上升22位，以110億元財富位列第647名。公司還在第十二屆“港股100強”頒獎典禮上斬獲“年度科技創(chuàng)新新銳公司”與“年度最受關注企業(yè)”兩項大獎，資本市場對其競爭力的認可可見一斑。

財報中的核心數(shù)據(jù)揭示了人形機器人行業(yè)的爆發(fā)式增長。優(yōu)必選2025年人形機器人業(yè)務收入達20.01億元，全球第一；全尺寸具身智能人形機器人收入8.2億元，銷量1079臺，同比激增35866.7%，同樣位居全球首位；非全尺寸具身智能人形機器人銷量約1.28萬臺，同比增長62.2%，亦領跑全球。更值得關注的是，公司在具身智能大模型領域取得九項全球第一，技術壁壘進一步鞏固。這些數(shù)據(jù)背后，隱藏著行業(yè)發(fā)展的三大關鍵信號。

首先，核心業(yè)務進入“井噴期”。全尺寸具身智能人形機器人產(chǎn)品及解決方案成為最大增長引擎，收入同比激增約2203.7%至8.2億元。從去年同期的千萬級規(guī)模到如今占據(jù)總收入近半壁江山，這一跨越標志著優(yōu)必選的戰(zhàn)略產(chǎn)品已成功突破“從0到1”的死亡之谷，正式進入規(guī)?；虡I(yè)落地階段。公司透露，截至2025年底，全尺寸具身智能人形機器人年化產(chǎn)能已超6000臺，可充分滿足短期銷售需求。

其次，減虧背后的“含金量”提升。2025年，優(yōu)必選凈虧損從2024年的11.6億元收窄至7.9億元，減虧動力主要來自收入結構優(yōu)化與費用率下降。公司整體毛利率從28.7%提升至37.7%，其中全尺寸具身智能人形機器人業(yè)務毛利率高達54.6%，高毛利業(yè)務的快速擴張為盈利奠定基礎。費用端，銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率分別從40.1%、28.3%、36.6%降至23.5%、16.8%、25.4%，規(guī)模效應逐步顯現(xiàn)。不過，公司仍未實現(xiàn)盈利轉正，2025年研發(fā)投入仍達約5.1億元，在人形機器人技術快速迭代的背景下，持續(xù)投入仍是剛需，盈利模式驗證仍需時間。

第三，財務結構更趨穩(wěn)健。截至2025年末，優(yōu)必選現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達48.88億元，較2024年末的11.91億元大幅增加；杠桿比率從71.6%降至16.0%，流動比率從1.4倍提升至3.0倍，抗風險能力顯著增強。外資持股比例從年初的15.96%提升至年末的35.96%，國際資本正以實際行動押注人形機器人的長期價值。

誰在為人形機器人買單？財報披露的數(shù)據(jù)給出了答案：全年超千臺全尺寸具身智能人形機器人交付確認收入，其中超80%進入汽車制造、智慧物流、3C電子制造、半導體制造等工業(yè)場景?？蛻裘麊慰胺Q“全球工業(yè)明星隊”，包括某北美芯片制造企業(yè)、某歐洲飛機制造企業(yè)、某全球領先的3C電子制造企業(yè)，以及多家全球新能源汽車企業(yè)與大型汽車零部件頭部企業(yè)。銀河證券研報顯示，截至去年12月23日，優(yōu)必選已披露中標訂單總額突破13億元（不含天工行者），在手訂單充裕為未來增長提供保障。

面對歷史性機遇，優(yōu)必選正通過資本運作與產(chǎn)業(yè)鏈整合鞏固優(yōu)勢。公司年內(nèi)完成三次融資，總金額超50億港元，資金明確用于產(chǎn)業(yè)鏈整合與運營支持。在行業(yè)爆發(fā)前儲備充足“糧草”，使其在技術迭代與客戶拓展中占據(jù)主動。同時，公司宣布收購部分鋒龍股份（002931.SZ）股權，旨在從上游供應鏈端加速量產(chǎn)降本與商業(yè)化落地。與西門子合作規(guī)劃1萬臺產(chǎn)能的計劃，更釋放出強烈信號：人形機器人正從“手工樣機”邁向“流水線生產(chǎn)”的工業(yè)時代。