國(guó)際原油市場(chǎng)持續(xù)震蕩，中國(guó)石化（600028.SH）2025年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓明顯。根據(jù)最新披露的年報(bào)數(shù)據(jù)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.78萬(wàn)億元，同比下降9.46%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)318.09億元，同比降幅達(dá)36.78%。這已是該公司連續(xù)第四年出現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)下滑，反映出行業(yè)周期波動(dòng)對(duì)企業(yè)盈利能力的持續(xù)影響。

原油價(jià)格下行成為影響業(yè)績(jī)的核心因素。2025年普氏布倫特原油現(xiàn)貨均價(jià)降至69.1美元/桶，較上年下跌14.5%。國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)同步萎縮，汽油、柴油消費(fèi)量分別下滑4.5%和5.6%，僅煤油因航空需求增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)4.4%的增幅?；ぐ鍓K同樣面臨挑戰(zhàn)，產(chǎn)品毛利空間被持續(xù)壓縮，導(dǎo)致公司整體效益出現(xiàn)較大幅度回落。

在成本控制方面，中國(guó)石化通過(guò)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)策略實(shí)現(xiàn)降本增效。全年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用同比下降9%至2.7萬(wàn)億元，其中銷售及管理費(fèi)用減少0.6%至572億元。值得關(guān)注的是，公司持續(xù)加大勘探投入，勘探費(fèi)用同比增長(zhǎng)21.1%至114億元，重點(diǎn)布局頁(yè)巖油和超深層油氣資源開發(fā)，為長(zhǎng)期產(chǎn)能儲(chǔ)備奠定基礎(chǔ)。

面對(duì)行業(yè)變革，中國(guó)石化加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2025年建成首個(gè)4000萬(wàn)噸級(jí)煉油基地，茂名乙烯、九江芳烴等重點(diǎn)改造項(xiàng)目有序推進(jìn)。在新能源領(lǐng)域，公司氫氣加注業(yè)務(wù)保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)先地位，全年建成充換電站超1.3萬(wàn)座。與寧德時(shí)代簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，雙方通過(guò)產(chǎn)業(yè)協(xié)同與資本綁定構(gòu)建換電網(wǎng)絡(luò)生態(tài)，中國(guó)石化作為基石投資者參與寧德時(shí)代H股發(fā)行，截至年末該筆投資浮盈約31億元。

科技創(chuàng)新成為驅(qū)動(dòng)發(fā)展的新引擎。公司全年研發(fā)投入達(dá)158.63億元，較上年增長(zhǎng)4.3%，近五年累計(jì)投入超690億元。重點(diǎn)攻關(guān)的RTC催化裂解技術(shù)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，聚烯烴彈性體、高性能碳纖維等新材料產(chǎn)品加速市場(chǎng)化進(jìn)程。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，長(zhǎng)城大模型在智能工廠建設(shè)中的落地應(yīng)用，標(biāo)志著公司數(shù)智化賦能進(jìn)入新階段。

盡管盈利承壓，中國(guó)石化仍保持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和充裕的現(xiàn)金流。2025年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額達(dá)1624.96億元，同比增長(zhǎng)8.79%。基于良好的資金實(shí)力，公司推出高額分紅方案，全年現(xiàn)金分紅總額（含中期分紅）達(dá)242.06億元，疊加股份回購(gòu)金額后，綜合分紅率提升至81%，充分體現(xiàn)對(duì)股東利益的重視。