3月11日，蔚來召開2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)溝通會(huì)，創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌在會(huì)上宣布：“去年第四季度，無論從哪個(gè)維度衡量，公司都實(shí)現(xiàn)了盈利?！边@一消息標(biāo)志著蔚來正式邁入以高質(zhì)量增長為核心的新發(fā)展階段。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，蔚來2025年第四季度首次實(shí)現(xiàn)季度盈利，GAAP利潤達(dá)8.1億元，經(jīng)營利潤為12.5億元，總營收約346.5億元，同比增長75.9%。公司現(xiàn)金儲(chǔ)備增至459億元，較三季度末增加近百億元。這一成績的取得，得益于交付量與毛利率的雙重提升——第四季度交付新車約12.48萬輛，同比增長71.7%；整車毛利率達(dá)18.1%，綜合毛利率為17.5%，均創(chuàng)近三年新高。

李斌將盈利歸因于技術(shù)路線、產(chǎn)品規(guī)劃與商業(yè)模式的協(xié)同效應(yīng)。他指出，ES8等高價(jià)車型的熱銷優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，而內(nèi)部管理效率與成本控制能力的變革則進(jìn)一步鞏固了盈利基礎(chǔ)。例如，蔚來通過推行“CBU”（基本經(jīng)營單元）和強(qiáng)調(diào)“ROI”（投資回報(bào)率）的經(jīng)營理念，實(shí)現(xiàn)了資源的高效配置。一個(gè)典型案例是，某研發(fā)項(xiàng)目原計(jì)劃投入兩千多萬元，最終僅用兩百萬元完成，且效果更優(yōu)。

在實(shí)現(xiàn)季度盈利后，蔚來將2026年目標(biāo)鎖定為“全年盈利”。李斌預(yù)計(jì)，第一季度交付量將達(dá)8萬至8.3萬輛，同比增長超90%，并維持每年40%至50%的銷量增長預(yù)期。為支撐這一目標(biāo)，蔚來計(jì)劃在2026年推出三款全新車型，包括旗艦SUV ES9、大五座SUV樂道L80及一款基于全新ES8平臺(tái)打造的車型。這三款新車將與樂道L90和ES8形成覆蓋更廣市場的SUV產(chǎn)品矩陣。

針對(duì)比亞迪閃充技術(shù)引發(fā)的行業(yè)討論，李斌強(qiáng)調(diào)換電模式仍是蔚來的核心競爭力。他解釋稱，電池與車輛壽命不匹配是行業(yè)痛點(diǎn)，而換電模式通過電池資產(chǎn)持有方的角色，推動(dòng)了長壽命電池的研發(fā)與應(yīng)用。蔚來模式下，電池成本由“（購置成本-回收價(jià)值）/攤銷年限”決定，電池壽命越長，分?jǐn)偝杀驹降?，?shí)現(xiàn)了用戶、社會(huì)與公司的利益統(tǒng)一。資本市場已對(duì)此模式給出積極反饋——蔚能（蔚來控股的電池資產(chǎn)公司）近期完成全球首單5億元綠色電池資產(chǎn)REITs發(fā)行，并獲得數(shù)十億元股權(quán)融資。

蔚來非車業(yè)務(wù)在2025年實(shí)現(xiàn)全年盈利，收入超百億元，利潤基本覆蓋換電站投入成本。李斌透露，公司通過優(yōu)化售后服務(wù)、NIO LIFE、金融保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，構(gòu)建了商業(yè)模式閉環(huán)。在智能駕駛領(lǐng)域，蔚來以同行約五分之一到十分之一的投入，實(shí)現(xiàn)了同等甚至更優(yōu)的效果，進(jìn)一步驗(yàn)證了效率優(yōu)先戰(zhàn)略的有效性。

“汽車行業(yè)競爭是泥濘路上的馬拉松?！崩畋罂偨Y(jié)道，隨著市場進(jìn)入存量競爭，技術(shù)迭代加速，車企需比拼體系能力與運(yùn)營管理能力。蔚來通過變革管理文化、提升資源利用效率，已為長期競爭奠定基礎(chǔ)。