近期電子布市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著上漲態(tài)勢(shì)，以主流產(chǎn)品7628電子布為例，當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)已攀升至5.3-5.5元/米區(qū)間，較去年底累計(jì)漲幅達(dá)0.75元/米。這一價(jià)格波動(dòng)背后，折射出行業(yè)供需格局的深刻變化，多家券商研究機(jī)構(gòu)從不同維度揭示了驅(qū)動(dòng)因素。

中金公司分析指出，織布機(jī)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性調(diào)整是價(jià)格上行的核心支撐。由于AI算力需求催生低介電電子布需求激增，部分企業(yè)將傳統(tǒng)織布設(shè)備轉(zhuǎn)向生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，導(dǎo)致普通電子布產(chǎn)能收縮。更值得關(guān)注的是，生產(chǎn)超細(xì)、超薄規(guī)格電子布時(shí)，單臺(tái)織機(jī)產(chǎn)能損耗超過(guò)50%，進(jìn)一步加劇了供給緊張局面。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2026年普通電子紗供需將趨于平衡，但織布機(jī)短缺可能引發(fā)普通電子布階段性漲價(jià)。

中銀證券從需求端給出解讀，海外云服務(wù)商資本開支計(jì)劃顯示，2026年將迎來(lái)顯著增長(zhǎng)周期，重點(diǎn)投向AI基礎(chǔ)設(shè)施和云服務(wù)擴(kuò)容領(lǐng)域。這種技術(shù)迭代浪潮不僅直接拉動(dòng)算力材料需求，更通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)引發(fā)供需錯(cuò)配——傳統(tǒng)電子布產(chǎn)能向低介電產(chǎn)品切換過(guò)程中，高端產(chǎn)品供不應(yīng)求與基礎(chǔ)產(chǎn)品供給收縮形成共振。疊加銅價(jià)上漲帶來(lái)的成本傳導(dǎo)效應(yīng)，電子布市場(chǎng)呈現(xiàn)全面漲價(jià)態(tài)勢(shì)。

國(guó)泰海通證券的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2月以來(lái)傳統(tǒng)玻纖電子布提價(jià)節(jié)奏明顯加快，印證了織布機(jī)轉(zhuǎn)產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)缺口。當(dāng)前頭部企業(yè)傳統(tǒng)電子布庫(kù)存周期僅兩周，2116、1080等薄型產(chǎn)品庫(kù)存更低。該機(jī)構(gòu)特別指出，AI電子布需求持續(xù)旺盛，其中CTE布受益于AI芯片與消費(fèi)電子封裝載板需求，低介電布在谷歌TPU等ASIC芯片領(lǐng)域配套需求確定性較高，2026年將進(jìn)入量利兌現(xiàn)期。

中泰證券通過(guò)量化模型測(cè)算，2026-2027年織布機(jī)環(huán)節(jié)供給缺口將分別達(dá)到6.1%和10.6%。由于AI驅(qū)動(dòng)的電子布薄型化趨勢(shì)對(duì)織造效率形成雙重?cái)D壓，高密度編織與低轉(zhuǎn)速運(yùn)行導(dǎo)致單臺(tái)設(shè)備產(chǎn)出大幅下降。在有限產(chǎn)能資源下，高毛利AI布種優(yōu)先占用產(chǎn)能，形成對(duì)普通電子布的擠出效應(yīng)?？紤]到進(jìn)口設(shè)備交貨周期延長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2026年全年都將維持織機(jī)供需缺口狀態(tài)。

中國(guó)銀河證券從產(chǎn)業(yè)鏈視角觀察，當(dāng)前全球特種玻纖布供應(yīng)商呈現(xiàn)寡頭格局，AI算力需求激增導(dǎo)致產(chǎn)品供不應(yīng)求，價(jià)格持續(xù)走高。轉(zhuǎn)產(chǎn)效應(yīng)引發(fā)的傳統(tǒng)電子布供給收縮，與特種產(chǎn)品漲價(jià)形成協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入景氣上行周期。該機(jī)構(gòu)特別提到，玻纖企業(yè)2025年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，在AI需求持續(xù)旺盛背景下，電子布價(jià)格仍有上行空間。

長(zhǎng)江證券的跟蹤數(shù)據(jù)顯示，電子布市場(chǎng)呈現(xiàn)雙重景氣特征：AI專用電子布受益于需求爆發(fā)，LowCTE和Low-Dk二代布缺口持續(xù)擴(kuò)大；普通電子布受制于織布機(jī)瓶頸，提價(jià)周期明顯縮短。以日本豐田織機(jī)為例，其產(chǎn)能限制與薄布生產(chǎn)效率下降形成疊加效應(yīng)，預(yù)計(jì)2025年將出現(xiàn)織機(jī)缺口，2027年缺口將全面放大。值得注意的是，鉑金漲價(jià)推升的投資成本，可能進(jìn)一步抑制產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，普通電子布自2024年四季度開啟提價(jià)周期，2025年2月淡季仍維持0.5-0.6元/米的漲幅，環(huán)比漲幅達(dá)10%，顯示供給緊張局面持續(xù)加劇。