A股市場即將迎來又一家國產GPU企業——沐曦股份。繼摩爾線程在科創板成功上市后，沐曦股份的網上發行申購情況及中簽率結果近日正式披露。此次公開發行4010萬股，發行價格定為104.66元/股，擬募集資金總額達39.04億元，申購上限為0.6萬股。
根據上交所提供的數據，沐曦股份網上發行有效申購戶數達到517.52萬戶，有效申購股數高達288.62億股。初步中簽率為0.02223023%，配號總數為5772.32萬個，號碼范圍覆蓋100,000,000,000至100,057,723,208。在回撥機制啟動后，網下最終發行數量調整為2282.9081萬股，占扣除最終戰略配售部分后發行總量的70.26%；網上最終發行數量為966.55萬股，占比29.74%。最終網上發行中簽率提升至0.03348913%。
此前，摩爾線程以“國產GPU第一股”的身份在科創板亮相，開盤最高漲幅達468.78%，總市值突破3000億元，引發市場對國產GPU企業的廣泛關注。沐曦股份的上市進程因此備受矚目，市場普遍期待其能否延續這一熱度。
從財務表現來看，沐曦股份呈現出國產GPU行業典型的“高增長、高虧損”特征。2022年至2025年前三季度，公司營業收入從42.64萬元躍升至12.36億元，2022年至2024年三年間年均復合增長率高達4074.52%。然而，營收快速增長的背后是持續擴大的虧損。2022年至2024年，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-7.77億元、-8.71億元和-14.09億元。2025年前三季度，虧損仍達3.46億元。根據測算，公司預計最早于2026年實現盈虧平衡。
對于未盈利狀態，沐曦股份解釋稱，主要受三方面因素影響：一是國產GPU芯片市場長期被國外企業壟斷，產品滲透率較低；二是重點行業客戶對產品的技術驗證及生態適配周期較長，銷售規模仍處于爬坡階段；三是為保持技術領先，公司持續加大研發投入。數據顯示，2024年曦云C500系列產品貢獻了公司97%的收入，產品結構相對單一；2025年一季度，前五大客戶銷售占比高達88.35%，其中第一大客戶超訊通信貢獻了39.95%的收入，客戶集中度問題較為突出。
在國產GPU賽道上，競爭格局正逐步形成。除已上市的摩爾線程和正在申購的沐曦股份外，壁仞科技與燧原科技也已進入上市輔導階段。壁仞科技專注于高性能通用GPU研發，構建自主軟硬件體系，上市前估值達140億元；燧原科技則聚焦云端AI算力產品，其第三代芯片已于2024年量產交付，近期更換輔導機構為中信證券，加速推進上市進程。
有市場分析人士指出，摩爾線程作為“國產GPU第一股”，享有獨特的關注度和情緒溢價，沐曦股份的市場熱度可能相對較弱。但在AI算力自主可控的國家戰略背景下，具備硬科技屬性和國產GPU芯片稀缺性的企業仍能吸引資本關注。隨著更多企業登陸資本市場，國產GPU行業的競爭格局有望進一步優化。
