凱倫股份（300715）最新發布的2025年年度報告顯示，公司全年實現營業收入24.10億元，同比增長1.26%；歸屬于母公司股東的凈利潤為0.20億元，同比大幅增長103.79%；扣除非經常性損益后的凈利潤虧損0.55億元，但較上年同期收窄90.32%；經營活動產生的現金流量凈額達2.66億元，同比增長289.53%，顯示出較強的資金回籠能力。
在研發投入方面，公司全年投入1.17億元，雖同比下降16.07%，但研發人員規模顯著擴張。報告期末，公司研發團隊共292人，較上年同期的185人增加57.84%，研發人員占比從15.85%提升至23.74%。過去五年，公司研發投入復合增長率為-3.34%，反映出研發策略的階段性調整。
業務布局上，凱倫股份形成“雙輪驅動”模式。防水業務以差異化高分子卷材為核心，產品覆蓋工民建、市政、水利、軌道交通、核電及分布式光伏等領域，其中TPO單層屋面系統在光伏屋面防水市場占據領先地位。新型顯示業務則通過控股子公司佳智彩展開，專注于顯示面板、硅基微顯示及半導體行業的光機電測試設備研發。2025年，公司成功交付國內首條OLED G8.6代線De-mura設備，技術性能達到國際先進水平，具備服務全球高端產線的能力。
財報進一步披露，公司新型顯示業務正從顯示器件檢測向半導體量檢測領域延伸，產品功能涵蓋信號檢測、校準、優化與修復。防水業務則持續深化高分子材料技術積累，鞏固細分賽道優勢。兩大業務板塊的協同發展，為公司構建了多元化的增長極。
需注意的是，盡管凈利潤實現翻倍增長，但扣非后仍為虧損狀態，顯示公司主營業務盈利能力有待進一步提升。市場分析人士指出，現金流量凈額的大幅改善或為后續研發投入和業務拓展提供支撐，但需持續關注研發成果轉化效率及市場拓展進展。
