AI芯片行業(yè)迎來重要?jiǎng)討B(tài)，寒武紀(jì)近日發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃動(dòng)用母公司資本公積27.78億元用于彌補(bǔ)累計(jì)虧損。根據(jù)新《公司法》規(guī)定，該操作以2024年末母公司未分配利潤負(fù)數(shù)清零為上限，標(biāo)志著這一財(cái)務(wù)調(diào)整手段正式進(jìn)入實(shí)踐階段。

市場分析人士指出，這種財(cái)務(wù)調(diào)整雖不涉及實(shí)際資金流動(dòng)，但具有重要戰(zhàn)略意義。資深投行專家王驥躍解釋稱，補(bǔ)虧完成后公司未分配利潤將轉(zhuǎn)正，為后續(xù)分紅、再融資等資本運(yùn)作掃清障礙。天使投資人郭濤強(qiáng)調(diào)，該操作本質(zhì)是所有者權(quán)益科目內(nèi)部調(diào)整，不會(huì)影響公司凈資產(chǎn)和現(xiàn)金流，核心目的是幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)突破財(cái)務(wù)指標(biāo)限制。

債權(quán)人保護(hù)機(jī)制同步啟動(dòng)，寒武紀(jì)要求債權(quán)人在規(guī)定期限內(nèi)申報(bào)債權(quán)。公告顯示，接到通知的債權(quán)人需在30日內(nèi)提出清償或擔(dān)保要求，未獲通知者則享有45日申報(bào)期。這種安排既符合法規(guī)要求，也體現(xiàn)了公司對(duì)債務(wù)關(guān)系的審慎態(tài)度。

行業(yè)背景顯示，全球AI應(yīng)用加速落地催生算力需求爆發(fā)。市場機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，字節(jié)跳動(dòng)日均Token消耗量在2025年10月已達(dá)30萬億級(jí)別，僅次于谷歌的40萬億規(guī)模。這種產(chǎn)業(yè)趨勢為寒武紀(jì)等芯片企業(yè)創(chuàng)造發(fā)展機(jī)遇，其產(chǎn)品在智能視覺、語音處理、推薦系統(tǒng)等場景的應(yīng)用驗(yàn)證獲得客戶認(rèn)可。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)印證市場判斷，2025年前三季度寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營收46.07億元，同比激增2386.38%；凈利潤16.05億元，較上年同期虧損7.245億元實(shí)現(xiàn)扭虧。公司解釋稱，業(yè)績?cè)鲩L主要得益于云端產(chǎn)品放量，特別是思元590芯片的市場突破。研發(fā)方面雖投入占比下降，但絕對(duì)金額持續(xù)增加，顯示技術(shù)儲(chǔ)備仍在強(qiáng)化。

二級(jí)市場反應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，12月15日收盤報(bào)1331.9元/股，總市值5616億元，仍保持科創(chuàng)板最高股價(jià)紀(jì)錄。機(jī)構(gòu)研報(bào)普遍看好公司前景，第一上海證券指出國產(chǎn)算力替代加速，預(yù)計(jì)2025年中國智算市場規(guī)模將達(dá)400億美元。東海證券則預(yù)測，隨著思元690等新品推出，公司有望延續(xù)量價(jià)齊升態(tài)勢。

值得關(guān)注的是，寒武紀(jì)近期曾遭遇市場傳言擾動(dòng)。12月4日有消息稱公司明年將大幅提升產(chǎn)能，導(dǎo)致股價(jià)尾盤異動(dòng)，公司隨即發(fā)布聲明否認(rèn)相關(guān)傳聞。這種波動(dòng)反映出市場對(duì)AI芯片賽道的高度關(guān)注，也凸顯頭部企業(yè)面臨的估值壓力。