泡泡瑪特（09992.HK）近日在社交平臺正式推出首款家電產品——THE MONSTERS生活家系列冷藏箱，并宣布將于4月30日22點開啟線上發售。這款被市場稱為“Labubu冰箱”的產品尚未正式開售，但二手平臺上已出現大量“預售”信息，部分賣家甚至開出9999元的高價求購，折射出泡泡瑪特IP產品的市場熱度。
根據官方信息，Labubu冰箱分為Home款和House of the Monsters款兩個版本，均采用全球限量發售策略，每款僅生產999臺，統一售價5999元。其中，Home款由京東平臺獨家發售，House of the Monsters款則通過京東、天貓、抖音、小紅書及抽盒機等多渠道同步銷售。泡泡瑪特家電京東自營旗艦店數據顯示，兩款產品的預約人數分別達到4.1萬和3.2萬，顯示出消費者對IP聯名家電的強烈興趣。
在二手交易平臺閑魚上，Home款冰箱的售價普遍在6999元至8999元之間，部分賣家標價甚至達到9999元。這種供需失衡的現象也傳導至資本市場，泡泡瑪特股價在財報發布后從150港元/股上方攀升至157.20港元/股。國信證券研究報告指出，泡泡瑪特小家電產品的核心優勢在于將潮玩美學與實用功能結合，能夠吸引核心客群并具備破圈潛力。
然而，行業分析人士對泡泡瑪特跨界家電的長期前景持謹慎態度。艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認為，此舉是泡泡瑪特通過IP向生活方式領域進行輕資產跨界探索，短期內可依托IP顏值和粉絲經濟提升產品溢價，但長期成功取決于粉絲熱度能否轉化為產品口碑與復購率。他特別指出，泡泡瑪特腰部IP尚未形成氣候，跨界嘗試可能面臨較大風險。
當前家電行業正經歷深刻變革。奧維云網數據顯示，2025年中國家電零售市場規模為8931億元，同比下降4.3%，行業進入存量競爭階段。A股家電板塊約60家上市公司中，近六成企業歸母凈利潤同比下滑，增收不增利成為普遍現象。在此背景下，張毅強調，大家電轉型應聚焦高端化、智能化和綠色化，AI賦能將成為產品功能升級的關鍵方向。
與大家電市場形成對比的是，小家電領域展現出結構性回暖跡象。2025年國內廚房小家電市場零售額達633億元，同比增長3.8%，均價上漲11.4%。疊加IP和情緒價值的品牌不斷涌現，推動行業向全屋美學與IP深度綁定方向發展。張毅認為，小家電的顏值設計能夠提升產品情緒價值，但功能實質性提升仍是根本方向，顏值只是錦上添花。
清華大學爆點戰略營銷顧問孫巍從利潤空間角度分析指出，小家電賽道利潤率明顯高于大家電，且顏值設計可助力產品從功能價值向情緒價值升級。他以戴森為例，強調兼具強悍功能與出眾顏值的小家電更具市場競爭力。對于泡泡瑪特的跨界嘗試，孫巍認為這是IP衍生戰略的落地，但過度衍生可能削弱IP影響力，建議向影視、文旅、游戲娛樂等相關性更強的領域延伸，以實現IP價值與變現的良性互動。
泡泡瑪特在IP衍生領域的布局不止于家電。據悉，4月30日泡泡瑪特城市樂園將開放新區域，集團副總裁胡健表示，樂園作為集團化重要項目，未來可能與電影產業形成更深聯動，為持續發展提供業績支撐。這種“IP+場景”的多元化戰略，正成為泡泡瑪特探索新增長點的重要路徑。
